文章摘要 本文介绍杨春宝高级律师在《投资与合作》杂志发表论文《VC/PE利用借壳上市退出的法律风险》。文章指出，借壳上市是除IPO外PE/VC可选的退出方式之一，但并非低风险路径。借壳上市面临多重法律与财务风险，包括借壳上市申请不被核准的风险、并购后整合失败的风险，以及可能引发关联交易、内幕交易、操纵股价或恶意炒作等违规风险。该论文发表于2013年5月号《专题研究》栏目，为私募股权投资机构选择退出策略提供了实务视角与风险提示，具有较高的行业参考价值。
关键词：借壳上市VC/PE退出法律风险关联交易内幕交易
上月中旬，杨春宝高级律师应《投资与合作》杂志之约，就硅谷天堂借壳上市在业界引发的关注，从法律角度谈谈借壳上市的风险。杨律师为此撰写了《VC/PE利用借壳上市退出的法律风险》，杨律师在这篇论文中指出借壳上市是IPO之外可选的PE/VC退出方式之一，但是，借壳上市也具有很高的法律风险和财务风险，此外，借壳上市还存在不被核准的风险、整合失败的风险以及发生关联交易、内幕交易、操纵股价或恶意炒作的风险的可能。《投资与合作》2013年5月号在其《专题研究》栏目刊登了这篇论文。
《投资与合作》杂志系亚太股权投资核心期刊，是报道亚太地区私募股权投融资行业最具专业性和影响力的杂志。这本具有20年历史的财经月刊，无论从内容的专业性，资讯的领先度，还是人气和口碑，在投融资领域内都是独一无二的，被誉为创业融资的“指导性刊物”，在中国大陆乃至亚太地区报道投融资方面具有很广泛的知名度和影响力。
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杨春宝一级律师简介
杨春宝一级律师，大成上海高级合伙人、资本市场部主任、国资基金研究中心主任，大成中国区私募基金专业带头人、科技与文化法律研究中心联合牵头人。执业30余年，长期从事私募基金、投融资、并购重组法律服务，尤其对对赌研究颇深且具有非常丰富的实战经验，并专注于金融机构股权投资业务。2004年起多次入选The Legal 500"私募基金"和"公司与商业"等境内外各类律师榜单，代理的中国法院首例适用外国法律审理外国公司的董事损害小股东权益纠纷案入选上海高院发布的《上海法院域外法查明典型案例》和威科先行"要案头条"。入选上海涉外法律人才库、上海市司法局鼎新法治人才库、上海国有企业改制法律顾问团，具有上市公司独立董事任职资格，系多家知名高校的兼职教授或兼职研究生导师及上海市商务委跨国经营人才培训班讲师。出版《私募股权投资基金风险防控操作实务》等16本投融资法律专著。了解更多常见法律问题
借壳上市是VC/PE退出的唯一非IPO方式吗？
不是。借壳上市只是IPO之外可选的退出方式之一，还有其他方式如并购退出、股权转让等，但借壳上市有其特定适用场景和风险。
借壳上市的主要法律风险有哪些？
主要风险包括不被核准的风险、整合失败风险，以及可能触发关联交易、内幕交易、操纵股价或恶意炒作等法律风险。
借壳上市过程中如何避免内幕交易风险？
应严格规范内幕信息管理，执行信息隔离和披露制度，避免利用未公开信息交易，必要时聘请专业法律顾问进行合规审查。
以上内容仅供参考，不构成法律意见。如需专业法律服务，请联系杨春宝一级律师：chambers.yang@dentons.cn
