2023年11月15日，国际权威法律评级机构The Legal 500(《法律500强》)发布了2024年度大中华区律师榜单，杨春宝律师入榜并在“私募股权基金”领域获特别推荐。
在Private Equity: PRC Firms（中国私募基金律所）榜单中，The Legal 500点评道：
Chambers Yang has a proven track record in the raising, investment, management and exit of PE funds, as well as specialist knowledge in the field of valuation adjustment mechanism.
杨春宝律师在私募基金募投管退方面拥有良好的业绩记录，并在估值调整机制领域（即“对赌”）拥有专业知识。
The Legal 500还在“工作亮点”部分发布了杨春宝律师提供服务的三个私募基金案例，这也是大成律师事务所在私募基金领域上榜的全部案例。
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杨春宝律师在此特别感谢众多客户多年来的信任与支持！
The Legal 500成立于1988年，是国际权威的法律评级机构，每年对全球超过150个法域的律所及律师进行排名与推荐。The Legal 500的评选依据包括来自全球30万客户的反馈、律所提交的申报材料、法总访谈、研究团队的市场观察等。The Legal 500 2024年度大中华区榜单是对大中华区法律市场上拥有良好声誉、杰出表现的律所和律师的表彰。
杨春宝律师自2004年起即多次入选The Asia Pacific Legal 500，均在“公司与商业”领域获得特别推荐，自2022年起，在“私募股权基金”专业领域获得推荐。
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（当时的封面是否比较古朴？未知现在有无纸质报告？）
相关链接： • Asia Pacific Legal 500 对杨春宝律师及其承办的案件进行点评----2004/12/10
• 国际权威法律机构Asia Pacific Legal 500再次推荐杨春宝律师----2005/11/20
• 杨春宝律师再次入选The Asia Pacific Legal 500----2008/11/21
• 杨春宝一级律师再次入选The Asia Pacific Legal 500----2022/01/15
杨春宝一级律师，大成（上海）律师事务所高级合伙人、私募股权与投资基金专业组牵头人、TMT行业组牵头人，大成中国区科技文化休闲娱乐专业委员会副主任。杨律师执业28年来，2004年起多次受到Asia Pacific Legal 500和Asia Law Profiles的推荐或点评，连续入选国际知名法律媒体China Business Law Journal第一届、第二届 “A-List法律精英-百位中国业务优秀律师”，荣获Leaders in Law - 2021 GlobalAwards“中国年度公司法专家”称号，荣登首届《中国知名企业法总推荐的优秀律师&律所》推荐名录，多次荣获Lawyer Monthly和Finance Monthly“中国TMT律师大奖”和“中国并购律师大奖”等专业大奖，连续入围“澳中年度杰出校友奖”。杨律师系华东理工大学法学院兼职教授、复旦大学法学院兼职导师、华东政法大学兼职研究生导师、上海交通大学私募总裁班讲师、上海市商务委跨国经营人才培训班讲师，具有上市公司独立董事任职资格，还是上海市国有企业改制法律顾问团成员。出版投融资法律专著16本（含再版）。
杨春宝律师将一如既往继续以认真负责的专业精神为广大客户提供优质、高效的法律服务。
相关法律服务
杨春宝一级律师简介
杨春宝一级律师，大成上海高级合伙人、资本市场部主任、国资基金研究中心主任，大成中国区私募基金专业带头人、科技与文化法律研究中心联合牵头人。执业30余年，长期从事私募基金、投融资、并购重组法律服务，尤其对对赌研究颇深且具有非常丰富的实战经验，并专注于金融机构股权投资业务。2004年起多次入选The Legal 500"私募基金"和"公司与商业"等境内外各类律师榜单，代理的中国法院首例适用外国法律审理外国公司的董事损害小股东权益纠纷案入选上海高院发布的《上海法院域外法查明典型案例》和威科先行"要案头条"。入选上海涉外法律人才库、上海市司法局鼎新法治人才库、上海国有企业改制法律顾问团，具有上市公司独立董事任职资格，系多家知名高校的兼职教授或兼职研究生导师及上海市商务委跨国经营人才培训班讲师。出版《私募股权投资基金风险防控操作实务》等16本投融资法律专著。了解更多常见法律问题
私募股权基金的募投管退具体指什么？律师有什么作用？
①法律概念与规则解释：私募股权基金的募投管退是贯穿基金全生命周期的四个核心环节。募集环节指基金管理人依照法规向合格投资者募集资金，需完成基金备案与投资者适当性管理；投资环节包括项目筛选、尽职调查、交易架构设计与股权交割；管理环节即投后管理，涉及公司治理、风险监控与增值服务；退出环节则通过首次公开发行、并购重组、股权回购或清算等方式实现投资回报。各环节均受基金合同、合伙协议及相关监管规则约束，管理人须履行信义义务。②案件事实与实务场景引用：The Legal 500在本次榜单中特别指出，杨春宝律师在私募基金募投管退方面拥有良好业绩记录。文章同时披露，杨律师作为大成（上海）律师事务所高级合伙人和私募股权与投资基金专业组牵头人，执业28年，其承办的三个私募基金案例被列为该榜单工作亮点，也是大成所在私募基金领域上榜的全部案例。这些事实说明，杨律师对基金募集、投资、管理、退出全链条具有深入参与能力和实际操作经验，而非仅了解单一环节。③实务指引与风险提示：在基金实务中，常见风险集中在募集环节合格投资者审查不严、投资环节估值与对赌条款设计不当、投后管理缺位、退出机制未提前规划等方面。律师应当协助基金完成募投管退全流程法律文件的起草与审查，参与商务谈判，设计风险控制条款。对基金管理人而言，建议建立标准化的法律合规流程，在基金设立之初即请律师介入，避免因条款缺失或违规操作导致纠纷或监管处罚。投资人和基金均需重视退出路径的可行性评估，确保回款有保障。
什么是估值调整机制？实务中常见哪些争议？
①法律概念与规则解释：估值调整机制，俗称对赌协议，是私募股权投资中常见的估值调整安排。投资方与融资方以未来经营业绩、上市进度或特定里程碑为条件，约定调整股权比例、现金补偿或回购义务，以平衡信息不对称和估值分歧。从法律性质看，对赌条款属于合同权利义务安排，只要不违反法律、行政法规的强制性规定，不损害公共利益，通常应认可其效力。司法实践中对目标公司自身作为回购义务主体设有特殊规则，需审慎设计。②案件事实与实务场景引用：The Legal 500在推荐语中专门强调杨春宝律师在估值调整机制领域拥有专业知识，并将他列入私募股权基金领域特别推荐名单。文章还提到杨律师长期从事私募基金法律服务，出版投融资法律专著16本，其承办的私募基金案例获得评级机构展示。这些信息表明，估值调整机制是私募基金交易中的高频核心问题，律师若缺乏对该机制的深入理解，难以有效保护客户利益。杨律师在该领域的专业积累获得国际评级机构认可。③实务指引与风险提示：实务中对赌条款的争议常集中于业绩目标的计算口径、补偿机制是否显失公平、回购触发条件是否成就、以及目标公司与其股东的责任边界。设计对赌条款时，应当明确业绩指标的定义和审计标准，设置合理的调整系数，避免条款复杂化。融资方需审慎评估自身履约能力，避免作出无法承受的回购承诺；投资方则应要求充分担保，并关注目标公司层面担保的法律效力。建议双方在签约前进行财务模型测算，并由专业律师审查条款效力，防范未来纠纷。
国际法律评级机构如何评价私募基金律师？对客户选择有何参考？
①法律概念与规则解释：国际法律评级机构通过系统化评价体系衡量律师专业水平。The Legal 500成立于1988年，评选依据包括全球30万客户反馈、律所申报材料、总法访谈及研究团队市场观察。其评价注重律师在特定领域的业绩记录、客户认可度和复杂交易处理能力，上榜意味着律师在该法域和业务领域具有公认的领先地位。这类评级为法律服务市场提供了重要参照标准。②案件事实与实务场景引用：文章报道杨春宝律师自2004年起多次入选Asia Pacific Legal 500，最初在'公司与商业'领域获特别推荐，自2022年起转至'私募股权基金'领域获得推荐。本次The Legal 500进一步点评他在私募基金募投管退以及估值调整机制方面的专业优势，并将他的三个案例作为工作亮点发布。这些连续多年的评级结果，展现了杨律师执业28年来长期稳定的专业表现和市场口碑，也为客户提供了选择律师的参考依据。③实务指引与风险提示：客户选择私募基金律师时，可借助评级榜单进行初步筛选，但不应把榜单作为唯一标准。评级反映的是历史业绩和综合声誉，无法全面适配具体项目的个性化需求。建议客户结合律师的行业细分经验、服务团队配置、过往类似案例、沟通响应速度和费用结构等因素综合判断。在确定委托前，应要求律师展示相关案例成果，并对拟议交易结构提出初步分析意见，以验证其实务能力，从而降低选错律师的风险。
以上内容仅供参考，不构成法律意见。如需专业法律服务，请联系杨春宝一级律师：chambers.yang@dentons.cn
